重庆路桥（600106）2023年半年度董事会经营评述内容如下：
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(资料图片仅供参考)
上半年，国内生产总值593,034亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%，经济稳步复苏。全国固定资产投资（不含农户）243,113亿元，同比增长3.8%。分领域看，基础设施投资增长7.2%，制造业投资增长6.0%，房地产开发投资下降7.9%。上半年重庆市固定资产投资同比增长1.4%，分领域看，基础设施和工业投资分别增长9.7%和8.8%，基础设施投资带动进一步增强，我国交通、能源、水利等传统技术设施改造升级，5G、特高压、城际高速公路、大数据中心等新型基础设施投资仍是经济复苏的重要手段。由此可以看出，基础设施建设在经济“稳增长”中的作用依然重要。这为基础设施、城市建设投资、经营、施工类企业提供了较好的发展机遇。上半年，公司完成营业收入5,792.58万元，比上年同期减少4.18%；完成利润总额13,919.18万元，比上年同期减少7.81%；投资收益9,527.46万元，比上年同期减少32.89%，实现归属于母公司股东的净利润13,233.37万元，比上年同期减少0.99%；扣除非经常性损益事项后，归属于上市公司股东的净利润约为12,342.44万元，每股盈利约人民币0.10元，与上年同期基本持平。截止报告期末，公司资产总额681,587.58万元，负债212,273.30万元，所有者权益469,314.27万元，资产负债率31.14%。二、经营情况的讨论与分析报告期公司实现营业收入5,792.58万元，其中：路桥收费收入5,723.71万元；实现营业利润13,919.32万元，比去年减少7.81%；实现净利润13,233.37万元，比去年减少0.99%；每股收益0.10元。1、路桥收费业务报告期，公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥的特许经营权，上半年实现路桥收费收入5,723.71万元，大桥设施租赁收入25.09万元。嘉陵江石门大桥虽然经营权已到期，但目前仍由公司代为管理,维护管理费用按实际结算。在设施维护上，嘉陵江嘉华大桥完成了电照系统维护；路面窨井维护；截水沟、雨水井、污水井清理与疏通；坑凼修补；全线人行道地砖、文件石修补；路沿石维护等6项。嘉陵江石门大桥日常维护整改项目完成，2023年4月24日，公司与施工单位、重庆市城投路桥管理有限公司、重庆市城市管理局相关人员进行了竣工验收，工程质量合格。2、股权投资情况公司参股企业重庆银行（601963）2022利润分配为每10股派送现金股利3.95元，截止本报告日，公司已收到红利款6,767.92万元。报告期，公司通过“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”间接持有的安徽长飞先进半导体有限公司于上半年完成超38亿元A轮融资，本次A轮融资新增投资方包括光谷金控、富浙、中平资本、中建材新材料产业基金、中金资本旗下基金等知名投资基金。参股企业“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”进入清算期，上半年讨论了清算方案，收回了部分投资款，今年拟用已收回资金进行一次分配。公司收购澜至电子股权工作按董事会决议正稳步推进。其他参股企业上半年经营情况正常。3、其他公司所属嘉陵江石门大桥于2021年12月31日经营期满。根据2001年2月24日《重庆市人民政府办公厅关于重庆路桥股份有限公司三桥收费年限有关问题的复函》对公司的承诺，将“在收费年限到期时，市政府研究按当时经评估确认后的净资产回收大桥及相关资产，用其它有收益的资产等量置换”。目前，重庆市财政局已委托重庆中瑞资产评估土地房地产估价有限公司（以下简称“评估单位”）对嘉陵江石门大桥相关资产进行评估，在各方充分沟通的情况下，评估单位已经向市财政局提交了非正式的评估报告，由于评估单位尚未出具正式的评估报告，故嘉陵江石门大桥相关资产尚未移交。三、风险因素1、宏观经济波动风险公司的市政工程总承包业务类似路桥建设（600263）施工行业，工程总承包及管理业务与宏观经济的运行发展密切相关，公司业务的发展和扩张很大程度上依赖于国民经济整体运行状况及国家固定资产投资规模、城市化发展进程。因此宏观经济波动将导致业主对市政工程项目建设需求的变化，从而直接影响公司的经营业绩。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。我国收费公路的建设经营具有较强的政策性，国家及地方政府相关政策尤其是收费政策的变化将对企业产生较大影响。政府公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入协议，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。2、行业风险公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些大型央企以及、各地规模较大的公路桥梁施工单位，市场竞争比较激烈。公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了一定的拓展空间。3、财务风险由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型基础设施项目投资，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。4、单一客户依赖风险公司嘉陵江嘉华大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付。由于是单一公司向本公司支付，若不能按期支付，则存在一定的依赖风险。根据这一情况，公司以专门部门承担这一工作，通过加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，从近年来的执行情况看，双方合作情况良好。5、资产萎缩风险公司所属长江石板坡大桥、嘉陵江牛角沱大桥、嘉陵江石门大桥收费期限均已到期，目前仅剩嘉陵江嘉华大桥收费权，造成公司资产萎缩。公司的嘉陵江嘉华大桥年收入近2亿元，此外还持有渝涪高速公路公司33%股权，持有重庆银行股份有限公司1.7134亿股的股份，两公司经营业绩稳健，每年都有较好的投资收益。此外，通过“嘉兴临澜股权投资合伙企业（有限合伙）”间接持有安徽长飞先进半导体有限公司509.7821万股的股权，已间接涉足半导体行业,并将集成电路和高科技产业投资列为第二大主业，公司将逐步有序推进第二主业的形成，能逐渐化解公司收费路桥到期的风险。6、其他风险：公司持有的渝涪高速股权及集成电路产业投资易受市场变化及政策调整的影响，相关投资可能出现业绩大幅波动的情形，极端情况下可能引发资产减值风险。此外，公司近年来路桥主营业务下滑，同时公司正在积极布局集成电路业务并拟据此开拓第二主业，若公司主营业务持续下滑且第二主业开拓不力，将导致无法持续享受西部大开发税收优惠政策的风险。四、报告期内核心竞争力分析1、拥有路桥收费特许经营权公司拥有重庆市主城区嘉陵江嘉华大桥特许经营权，公司路桥收费收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控的影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务，以及开拓其他行业的投资。2、独特的BOT经营模式公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游专用高速公路两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。3、路桥经营行业管理经验优势公司由大桥建设公司和桥梁管理处改制而成，积累了丰富的路桥建设、经营和维护管理经验，拥有一批经验丰富的管理者和技术人才，能充分保证公司基础设施经营管理和建设顺利进行。
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